假设今天A持有市值为10块钱的股票，明天B用11块钱买了，A赚了1块钱，B保有11块钱。所以市值增加。
股市不保留钱（新股上市时会暂时保留钱），有人卖必定有人买，钱从一方转移到另一方。说股市市值有多少钱，并非真的有那些钱放在某一个地方，而是只是对上市公司价值的估计。当市场信心崩溃时，股市代表的价值就会下降。
整体而言，股市不创造财富，股市也不保留财富。记住股市是转移财富的工具，所以应该是有人赚钱，就有人赔钱。但是当市场下降期是，前面说过大家都在赔钱，这是有矛盾吗？
考虑如下情况，假设只有一个股票，只有一股。
市值 买卖
8000 A 买 X 卖
7000 B 买 A 卖
6000 C 买 B 卖
则从8000到6000，A和B分别损失1000，如何理解赚赔抵消呢？关键看市场最开始的市值。
如发行的时候定为6000
1. X 是投资者，6000点买入，则财富转移，整个市场赚赔抵消
2. X 是投资者，7000点买入，则必定有人 6000 点买入，赚钱离场了，整个市场赚赔抵消
3. X 是投资者，9000点买入，则必定有个“投资者的链条” 6000 点买入，9000点赚钱离场了，整个市场赚赔抵消
如发行的时候定为8000，那不就所有人都赔钱了吗？如果认为6000点是合理的，那么发行公司是赚钱的。赚赔抵消。
如果认为8000是合理的，那么确实大家都赔钱了。 实际上是A和B各出1000块钱和C的6000块钱买了应该值8000的资产。
所以大家都赔钱的解释有如下几种：
1. 已经有人赚钱离场了
2. 上市公司通过高价发行“低价值资产”赚钱
3. 赔钱的人所赔的钱和股票持有者的钱加在一起，持有高价值资产。首先谈一下财富。最直观的财富是总的可以消费的产品和服务。股市并不创造财富。其二银行的存款算不算财富？一国的流通货币的总量和经济总量是成正比的，产品和服务的生产和流通需要货币，货币量和流通中的财富成正比。银行存款是货币化财富。
其三是藏富于民。藏富于民是财富分配的问题，不是财富总量的问题，更不是货币化财富总量的问题。往每个人的账户上增加100块钱，这样只会带来通货膨胀，不是藏富于民。
股市是另外一种账户，但和银行账户不同，它可以称为名义财富。股市上涨是通过货币化财富的转移使得名义财富的总量增加，股市下跌是通过货币化财富的转移使得名义财富的总量减少。股市不是藏富于民，当股市上涨时，所有人账户上的名义财富都增加，这有点类似于在所有人的银行账户上加钱，如果大家都不拿出来流通，是没有问题的，如果大家都把银行里多加的钱拿出来流通，就会带来通货膨胀。对于股市来说，这些增加的名义财富是取不出来的，当大家都想将名义财富转化为货币化财富时，股市就会下跌，使得名义财富减少。
股市的根本作用是用于融资，从这个角度来说，不管在10000点还是在1000点，只要市场有信心，融资得到合理的响应，股市就是没有问题的。从10000点到1000点，社会财富总量并没有发生变化，也不会带来货币化财富的总量变化（以上假设参与股市的都是本经机体内，不考虑外资） 。这个过程中发生的只是货币化财富的转移。但是由于股市的机制，它的一个副作用是反映了实体经济的好坏。
因此，许多媒体喜欢说，股市下跌后多少多少财富蒸发了，这只是耸人听闻，是因果倒置。股市不改变财富或货币化财富，股市的名义财富是提取不出来的。正确的因果关系是是经济下挫，反映到股市中，就表现为股市下跌。
那股市和财富有没有关系呢？有。其一财富转移了，个人或某个群体（如散户）的财富是会蒸发的，所以投资要小心；其二经济衰退时，股市反映一般是急剧下挫，事实上产品和服务总量也会下挫，财富会变少，但绝对不是股市名义财富减少的那个量。其三，股市代表了上市公司的价值，当经济一直发展，上市公式价值也不断增加，反映到股市来，股市要上涨。但还是要谨记，股市只是名义财富，只要股市还在，不进行清算，就不存在大家都赚钱的事。
因此，持有股票并不是赚钱，没经过卖掉盈利的步骤，就不是赚钱。
0 comments:
Post a Comment