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分析

公司报告、报表

推荐阅读中兴的报表，详实

营业收入-销货成本=毛利
毛利-营业费用(销售费用和管理费用)=营业收益
营业收益+营业外收益=税前（和会计原则变动累积影响）收益
税前（和会计原则变动累积影响）收益-税=净收益

Q: 工资奖金等在上市公司报表中是否体现？
A: 三大报表中不具体体现。生产工人的工资计入到生产成本，销售人员的工资计入到了销售费用，管理人员的工资是计入到了管理费用。报表中可能净利率不高，但是公司职工的工资奖金很高。但是报告中可能会具体体现成本和费用的详细情况。如上图。

利润表中的税项指企业所得税。一般的大公司在经营过程中产生的增值税、营业税及其他地税，在报表中的其他项已经扣除。增值税应该列入营业成本。

个人所得税是代扣的，和工资算在一起，列入各种成本和费用。

各个行业的毛利率差别很大
房地产行业一般在40%左右，算很高，但不算最高。垄断性行业的毛利率更高，高速公路，软件行业也高。

毛利率高是否能赚钱？
不一定。首先毛利还要扣除营业费用，营业费用和营业收入不是正比的关系。(净利润率)
其他毛利率的基数是营业收入，收入不高，毛利率高也没有用。

作为投资者，还是要关心
ROE = 净利润率×资产周转率×财务杠杆
EPS

Getting Real and Rework

英文版
中文版

想构建一个成功的Web应用么? 那么正是时候Getting Real. Getting Real 是一种更小规模，更快速，更高质量的软件构建方法。

Getting Real是关于省略所有表达现实（图表，曲线，矩形，箭头，统计图），而构建现实。
Getting real 是追求精炼。更少的代码量，更少的软件，更少的功能，更少的文档工作，更少无所谓的东西（而且大部分你
认为必要的，其实不是）。
Getting Real 是保持精益，变得敏捷。
Getting Real从界面开始，也就是用户使用的屏幕。它从实际的用户体验开始，并且构建似曾相识的体验。这让你在软件
误入歧途之前得到正确的用户界面。
Getting Real 是关于迭代和降低变化成本的方法。Getting Real聚焦于上线、调整、持续改进，使得其成为开发Web软件
的最佳途径。
Getting Real只交付客户所需的，摒弃任何客户不需要的。

Getting Real的优点

Getting Real能够交付更好的结果，是因为它强迫你处理真正要解决的问题，而不是关于那些问题的空想。它迫使你面对当下。

Getting Real更注重实际的用户界面，而不是功能规格说明书和其他昙花一现的文档。只有当一个真实的网页呈现出来，相关的
功能规格才是可信的，被证明是可接受 的。那才是是我们的客户将要看到和使用的。那才是需要关心的。Getting Real帮助你更
快达到这个目的。并且那意味着你正在基于真实需求，而不是异想天开来构建软件。

最后，Getting Real是适合于Web软件的理想途径。那种把软件包装在盒子里，再等一年到两年才发布一个更新的学院派方法已
经过时了。不像需要安装的软件，Web应用能够以天为单位持续改进。Getting Real利用了这种优势来提升Web应用的价值。

Rework
@115.com

对冲基金

http://en.wikipedia.org/wiki/Hedge_fund
Light regulation and the presence of performance fees are the distinguishing characteristics of hedge funds.
As hedge funds are only lightly regulated, their managers can pursue
investment strategies that are not open to mutual fund managers, for example, heavy use of derivatives,
short sales, and leverage.

入市一个半月总结

《入市一个半月总结》是从电脑里挖出来的，文中写着“到五月29日为止”(07年)，那我入市应该在07年三月中旬。从那时到现在09年3月的走势如下图。

此刻脑中就浮起了两个大字，“忽悠”。股市的消息和所谓的研究报告就是堂而皇之、一本正经的忽悠，如果不形成并坚持自己的原则，很容易就头昏脑胀，买下拐啊，车啊什么的。我一向很不喜欢赵本山的卖拐系列，觉得低俗，这时却不禁肃然起敬。

《入市一个半月总结》：

金科玉律以深植我们的脑海，现在则是奉行不渝的时刻。
卓越是一种习惯。

入市大概有一个半月了，算上中间追加投资的因素，到五月29日为止的收益大概和大盘的涨幅持平。但是五月30日和31日所持有的股票连续两天跌停，一个半月的收益差不多沦陷了。
痛定思痛，最主要的原因还是浮躁，丧失自己的风格，越到后期越浮躁，觉得钱赚的没别人快，遂跟风投机。刚入市那阵，认定的是价值投资，买的都是低 EP，高净资产收益的股票，但和别人比较，逐渐觉得这些股票活力不够，向另一个极端转换，5月29日收市时，持有的股票 EP 都是上百的；入市那阵目标是长期持有，后来则是两三天买卖，其间几次看到版上有人荐股，盲目追涨，都已亏损告终。
牛市看起来每个人都在盈利，但长期看起来，能赚钱还真的是少数。How to be smart one?
兹根据自己一个半月的体会，作如下总结，也可称为原则，以奉行不渝！

1.始终坚持自己的投资风格，买自己看得懂的股票。

2.投资，是指安全的赚钱，和持股时间没有必然联系。一只股票，如果涨了20％达到你的预期，你还希望它涨20％，则前面的行为是投资，后面的行为是投机。

3.要有风险意识。永远不要把所有鸡蛋放一个篮子里，也不要放一类篮子里。配合选择平均 EP 水平左右的股票，低 EP 高净资产收益的股票以及题材股。选择多个板块的股票。

4.要有调整的意识。大盘涨到一个程度就要回调，没有只涨不迭的大盘。

5.个股涨到一个程度也要回调，对于个股要有大概预期目标，到达目标，可以考虑抛出，寻找下一个心目中的情人。

6.要有板块轮动的意识，看看近期哪些板块是滞胀的。

7.要有庄家的概念，了解庄家的风格是很难的。但更难的，还是战胜自己的浮躁欲望。

8.逢低吸纳，逢高抛出符合我的作风，跟风追涨是我的滑铁卢。

9.遇到版上有人荐股要关注，要关注，要做功课，不要盲目买入；如要买入，珍惜早上集合竞价或开盘时刻，切忌盘中追涨！

战略投资

这篇文章中，陈志武先生谈到，2006年6月他加入的麦顿基金（Milestone Capital）以每股7.4美元入股常州天合光能，该年末，常州天合光能在美国纳斯达克以每股18.5美元上市，而2007年10月份该文章撰写时，股票价已超过50美元，最高时到过73美元。
我很好奇，于是 Google 了一把，现在这只股票价格已经回落到7块多了，今天是7.38。这是遇着金融风暴，不可抗力，不过即使现在卖出，虽然没赚着利息，本金倒是保住了。不过既然是战略性入股，应该有限制多久以后才能抛出吧，不知道那个时候又是怎样。

同期纳斯达克从最高点2810跌到1371。